麦格理发表研报指，小鹏汽车(09868.HK) -0.650 (-0.726%) 沽空 $3.54亿; 比率 13.780% (XPEV.US) 2024财年第四季毛利率为14.4%，高於市场及该行预期的13.8%及13.2%；经营利润率为-9.7%，高於市场及该行预期的-11%及-10.1%。小鹏管理层的业绩指引较投资者预期显得保守，令人质疑当前车型的需求是否已趋平。该行期待今年第二季「G6」及「G9」车型的初步销售数据，以更好地评估需求，预计随着小鹏未来数季推出更高价车型，其平均售价可能出现反弹。
该行提及，小鹏指引今年首季交付91万至93万辆汽车，按年增长317%至326%，与年初至今375%的增长一致；收入指引介乎150亿至157亿元人民币，高於市场及该行预期的146亿及144亿元人民币。投资者将更关注小鹏第二季是否能显着加速销量增长。「G7」和「M03 MAX」等车型推出可能有助维持销售势头，但该行认为当前估值已反映大部分利好。
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另外，麦格理将小鹏2025财年销量预测上调7%至45.2万辆，并推动期内销售额预测增长4%。该行将小鹏港股目标价由70元上调至87元；美股目标价由18美元上调至22美元，维持「中性」评级。(js/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-20 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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